Niu Technology IPO筹集的资金数量已经缩减。连续亏损如何支持股价?

证券日报 李巧玉

10月10日,北京时间,小牛电动车公司牛电科技的首次公开发行(IPO)招股说明书显示,它计划以每股10.5美元至12.5美元的价格发行830万股美国存托股票(ADS)。拟议集资高达1.19亿美元,并计划于10月19日在纳斯达克上市,股票代码为NIU。如果不出意外,牛电科技将成为第一家在美国降落的两轮电动车企业。

IPO筹款缩水

根据更新的招股说明书,牛科技最多筹集了1.19亿美元,比先前提交的招股说明书中提议的最高1.5亿美元略有减少。

虽然收缩率不高,但也在一定程度上反映了牛科技的信心。互联网行业高级分析师宁小平告诉记者《证券日报》。

宁小平指出,在行业普遍看好牛科技的IPO之前,其最大融资金额应该在3亿美元左右,但没想到最终筹款金额只有这么多。

不过,一些业内人士认为,近期在美上市的中国公司上市普遍降低了募集资金的数量,这实际上与恶劣的环境有关。

根据《证券日报》记者没有完全统计,从8月到现在,Fun Head,Weilai Auto和Yunmi Technology等许多公司已经降低了上市前的最高资金额。

上述人士指出,相对容易发现牛科技筹集了数亿美元的资金。毕竟,牛技术有许多新的元素和措施。首先,牛电科技在高度均质化的电动汽车产业中迈出了新的一步。其次,牛电科技在海外市场取得了良好的业绩。

例如,在设计方面,小牛电动车的价值一直很高,而且认可度也很高;在智能方面,Mavericks Electric为车辆安装了CLOUD-ECU,并保持与身体各部分传感器的连接,以便用户轻松了解车辆。状态,电池状况,历史轨迹,实时定位等;在电池方面,小牛电动车并不使用传统的铅酸电池,而是使用锂电池。

在海外布局方面,NiIC Technology正式宣布其全球发展战略,并于2016年11月进入海外市场。2018年,其新产品在法国卢浮宫推出。根据招股说明书,今年上半年,来自欧洲和其他海外市场的销售额占牛科技净收入的12.9%,而2017年为4.9%。

上市后如何支持股价?

然而,业内人士认为,牛科技急于上市并毫不犹豫地筹集资金的原因与当前发展过程中遇到的多重问题有关。

首先,牛技术的盈利能力是一个大问题。根据招股说明书,牛科技2018年上半年实现净收入5.57亿元,同比增长95.44%。与此同时,损失也在扩大。上半年亏损达3.15亿元,超过全年亏损1.85亿元。

牛科技解释说,损失增加的主要原因是股权激励支出高达1.69亿元。此外,牛科技还表示,在不久的将来,一般和行政费用的绝对值将会增加。这也意味着在短时间内,牛科技无法扭转亏损局面。

其次,牛科技的盈利能力较弱,抵御风险的能力较低。根据公开数据,2015年至2017年,电动汽车制造业的平均毛利率分别为18.27%,19.16%和15.07%。 2015年至2017年牛科技的毛利率仅为3.60%和7.11%,远低于行业平均水平。尽管牛田科技的毛利率在今年上半年达到了14.3%,但仍低于雅迪和新日等电动汽车的毛利率。

与此同时,纽科技的收入和电动汽车销量仍远远落后于传统电动汽车巨头。数据显示,今年上半年,雅迪控股实现营业收入45.83亿元,销售电动汽车247.7万辆。新日本股票实现收入14.49亿元。虽然没有公布销售数据,但它是基于销售收入和电动汽车。平均售价估计超过900,000单位。相比之下,牛科技,其上半年的净收入仅为5.57亿元,销售电动汽车12.5万辆。

收入和规模不占主导地位,这意味着Niu Technology的风险抵御能力较低。面对原材料价格上涨,传统电动汽车巨头可以通过各种方式进行内部消化,而牛电科技只能通过提价来应对。例如,在牛科技开始提高原材料价格并且买不起之前,N系列和M系列的部分型号的价格从600元增加到900元。

Niudian Technology也面临政策层面的考验。新的电动汽车国家标准将于2019年4月正式实施,并将修订电动汽车的各种关键特性,如车辆质量,车辆尺寸和最高速度。例如,新的国家标准要求电动自行车具有踏板骑行能力,设计速度不超过25km/h。这无疑对牛店技术产生了影响。牛科技的一些以前的电动车辆的速度为70km/h。

宁小平说,为了支持上市后的股价,牛科技必须在短时间内解决这些问题。在损失,销售等方面,必须尽快通过现阶段的发展,降低生产成本。

虽然牛科技首席执行官李岩也表示,超过80%的小牛电子零件都是通过这种方法重新开发的。虽然初始成本很高,但一旦技术储备期过后,产品成本就会直线下降。随后还将有更多的利润空间。

但是当有可能花费技术储备期并显着降低产品成本时,李岩没有给出时间节点。

此外,面对政策考验,牛年科技也应该从现在开始准备。根据招股说明书,牛科技将该政策列为风险因素之一,称M和U系列将进行重新设计,以满足新国家标准的要求。例如,对于N系列,Niu Technology将与合格的第三方制造商合作,重新设计车辆以符合安全标准。

当然,牛电科技还具有传统电动汽车企业无法比拟的优势。例如,更好的锂电池型号的经验将成为消费者新升级的主角,而牛科技的未来市场需求将继续强劲。此外,牛科技真正创造了自己的品牌文化,消费者更加粘稠,更加忠诚。这不仅可以产生更好的营销价值,还可以轻松改变消费。

(编辑:李伟) 关键词:

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